钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末以(yǐ)来(lái)，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价(jià)又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的(de)是(shì)市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道(dào)故(gù)事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本(běn)？巨(jù)头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代推出第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全(quán)资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界(jiè)后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外(wài)发布钠电池业(yè)务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司(sī)经营的重(zhòng)大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到了(le)9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农(nóng)业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参团银(yín)行(xíng)处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特(tè)定对(duì)象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民(mín)在近(jìn)日(rì)的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进现实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干(gàn)快上后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户(hù)签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回(huí)复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电池不到5％，不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)后面成本(běn)降下来(lái)才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景(jǐng)下(xià)作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离(lí)子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有(yǒu)降本的(de)空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善(shàn)后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料(liào)价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存(cún)在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的(de)成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电(dià不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)n)池的企(qǐ)业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池(chí)商业化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电(diàn)池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科(kē)技变为全(quán)资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的(de)投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效率(lǜ)低(dī)下(xià)以及建成(chéng)项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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