在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了(le)锂价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之(zhī)前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研(yán)判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来(lái)大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持在(zài)这个区间不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理(lǐ)性价(jià)格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存(cún)货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公(gōng)司在(zài)江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不少电池(chí)厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其(qí)存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的(de)电池厂商(shāng)提到，库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出，在(zài)电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材料(liào)方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去(qù)库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运(yùn)营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计(jì)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需求(qiú)预(yù)计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据显(xiǎn)示，其(qí)储(chǔ)能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比动(dòng)力电池(chí)上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大(dà)于供应量的领域，不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思不存(cún)在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装箱产品。

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