3月份(fèn)，全国居(jū)民消(xiāo)费(fèi)价格(gé)指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环(huán)比下降0.3％，低于市场预期，同时信贷投放(fàng)保持(chí)较快增长。货币信(xìn)贷较快增长与物价回落并存，引发了中国经济是否(fǒu)进入通缩的议论。

　　讨论经济是否进(jìn)入通缩，首(shǒu)先要(yào)厘清(qīng)概念。国(guó)际上通常认为，通货紧缩是指(zhǐ)总(zǒng)体物价水(shuǐ)平在一(yī)段时间内持续(xù)下(xià)降，同时伴(bàn)随着(zhe)货币供应量持(chí)续下降和经济衰(shuāi)退。研究显(xiǎn)示，典型的通缩有三个主要特点：一是总体物(wù)价紧缩而(ér)非局部物价紧缩(suō)，二是物价连续一段时(shí)间负增长，三是伴随货币供应量持续(xù)下降和经济衰退。

　　结合(hé)一季度(dù)经(jīng)济运行表(biǎo)现，当(dāng)前中国经(jīng)济显然并不(bù)符合(hé)通缩的典型特征，因此(cǐ)，所谓中(zhōng)国经济(jì)通缩(suō)是个伪命(mìng)题。

　　从物(wù)价来(lái)看，2022年我国加强重要民(mín)生商品和大(dà)宗(zōng)商品保供稳价(jià)，物价总(zǒng)水平(píng)持续平稳(wěn)运行，“全球胀(zhàng)”与“中国稳(wěn)”形(xíng)成鲜明反差(chà)。 今年一季度，我国CPI同比(bǐ)上涨1.3％。分月度(dù)看，1月份，受春节效应和疫情(qíng)防控(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差kòng)政策优化调整等因素影响，CPI同比上(shàng)涨2.1％，环比上(shàng)涨0.8％；春节过后，消费(fèi)需(xū)求季(jì)节性回落，加之市场供应充足，2月(yuè)份、3月份CPI同比(bǐ)涨幅分别(bié)回落至1％和0.7％，环比分别下(xià)降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品(pǐn)和(hé)能源价格的核心CPI同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅比上月扩(kuò)大(dà)0.1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。由此可见(jiàn)，今年以来物价月度涨幅(fú)虽在收窄(zhǎi)，但仍然为(wèi)正，核心CPI保持基本稳定(dìng)，物价总水平(píng)并未出(chū)现持续而全(quán)面的(de)下降。

　　从货币供应量(liàng)来看(kàn)，2月末，广义货币（M2）余额同比增长12.9％，增(zēng)速(sù)创7年来新高；3月末M2同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.7％，保持较快增速。从经(jīng)济增长(zhǎng)来(lái)看，一季度我国经济开局良(liáng)好，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生(shēng)产需求企稳回升，经济循(xún)环加快(kuài)畅通，市(shì)场预期明显(xiǎn)改善。二季度经济增(zēng)速可能比一季度明显(xiǎn)加快，全年经济增长(zhǎng)有望呈现逐步回(huí)升态势(shì)。近期，多个国际机(jī)构(gòu)纷纷上调对中国(guó)经济(jì)增速的预期。

　　总的(de)来(lái)看，我国物(wù)价仍在(zài)温和(hé)上涨，M2和(hé)社融增长相对较快，经济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)，与通缩有(yǒu)明显区别。 随着金融支持效果进一步显现，消费需求(qiú)有望进一步回暖，下(xià)半年物价涨(zhǎng)幅(fú)可能逐(zhú)步(bù)回归至(zhì)往年均值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看(kàn)，我国经济(jì)总供求基本平衡，货(huò)币条件合理适度，居民预期(qī)稳定，不存在(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差zài)长期通缩或通胀(zhàng)的基础。

　　也要看到，当前经(jīng)济(jì)尚处于复苏阶(jiē)段，总(zǒng)需求不足(zú)仍是经济运(yùn)行面(miàn)临(lín)的突出矛盾(dùn)。从这一角度来看，对通缩的(de)担忧情绪(xù)一定程度上反映了(le)人们对经济复苏动力和强度(dù)的关切，需引起高度重视(shì)。当务之(zhī)急，要继(jì)续科学(xué)精准实施宏(hóng)观(guān)政(zhèng)策(cè)，把实施(shī)扩大(dà)内需战略(lüè)同深(shēn)化供给(gěi)侧(cè)结构性改革有机结合起(qǐ)来(lái)，在稳定就业(yè)和提(tí)高(gāo)居民(mín)收入上(shàng)下更大功夫，提振市场(chǎng)信心和发展预(yù)期，推动经济运(yùn)行持续好转。

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