华尔街(jiē)真(zhēn)是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示(s钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量hì)，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自(zì)新投资者(zhě)的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为(wèi)止美国大型(xíng)股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激(jī)进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公(gōng)司以及我们投资(zī)部门(mén)持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫(mò)过(guò)于今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富的(de)阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的做空(kōng)报告使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色列的救护(hù)车(chē)急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视(shì)为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道(钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡车界(jiè)特(tè)斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今(jīn)已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安(ān)德森宣布(bù)关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推特股价随(suí)即(jí)大(dà)涨约8％。

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