财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社(shè)记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召(黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石zhào)开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的(de)波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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