芦哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率(lǜ)，失(shī)业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升，更重(zhòng)要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端(duān)大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏(sū)而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未(wèi)收窄；青(qīng)年劳动参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年(nián)失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在(zài)3月就业数(shù)据(jù)解读(dú)时(shí)，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和失业(yè)人数(shù)的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人(rén)数(shù)与(yǔ)去年(nián)基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业(yè)率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年(ni定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思án)龄群体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以(yǐ)下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口的(de)行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的(de)平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个(gè)行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业(yè)比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失(shī)业(yè)率的(de)近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标(biāo)来看(kàn)，知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务(wù)、公共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复(fù)苏的(de)结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平(píng)的整体提(tí)高，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年(nián)初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业(yè)的一季(jì)度就(jiù)业尚(shàng)未出现明(míng)显改善(shàn)，应届(jiè)生(shēng)就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的(de)就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人(rén)口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统计局披露(lù)的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)负(fù)增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非(fēi)针对全部(bù)就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡(xiāng)结(jié)构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活(huó)动的(de)人员。包(bāo)括(kuò)就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调(diào)查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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