华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。报(bào)告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满足股东的(de)支(zhī)出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票(piào)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会像以往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及(jí)我们投资部门(mén)持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今(jīn)天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行业的各种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承(chéng)诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度(dù)总理莫迪(dí)受到(dào)反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全(quán)可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别)做空报告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者(zhě)。该(gāi)公司的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购(gòu)案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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