近日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，募集规模(mó)上限均为20亿元，合计募(mù)集上限为60亿元。目(mù)前，作为时下热门主线的中特估(gū)行(xíng)情持续(xù)发酵(jiào)，市场也预期(qī)此次央企主题(tí)的ETF发售或将从情(qíng)绪面(miàn)和资金面助推中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国(guó)企上市公(gōng)司价值重(zhòng)估(gū)，同(tóng)时，其也催化多(duō)个相(xiāng)关板块和个股迎(yíng)来上(shàng)涨行(xíng)情(qíng)。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企业个股(gǔ)平均上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业(yè)仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来看，年内涨幅居(jū)前的国企股(gǔ)中(zhōng)，传媒、计算机、通信、家用电器(qì)、建筑装饰(shì)板块个(gè)股(gǔ)均值涨(zhǎng)幅相(xiāng)对居前，而基础(chǔ)化(huà)工、食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售、轻工制(zhì)造、美(měi)容护理板块个(gè)股(gǔ)则(zé)表(biǎo)现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统(tǒng)计，平均涨(zhǎng)幅居前的方向为出版、影视(shì)院线、计(jì)算机设备、养殖业、数(shù)字媒体板块(kuài)，而旅游零售、酒水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样(jiǔ)店餐饮、橡(xiàng)胶(jiāo)、能源(yuán)金属、电池板块个股平均跌幅居前。

注：分(fēn)板块(kuài)统计国企股年内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部(bù)轮(lún)动分化，关注景(jǐng)气低估方向

　　随着中特估行情发(fā)酵(jiào)月余，部分(fēn)高位(wèi)人气股近期也有所调整(zhěng)，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上(shàng)海电影、新华文轩(xuān)、中铝(lǚ)国际等多股(gǔ)回调(diào)近(jìn)20％。从资(zī)金面来看，作为(wèi)市场“聪明(míng)钱”的(de)北向(xiàng)资金近两日（5月11日至(zhì)12日）也一别(bié)此前连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有(yǒu)不(bù)少个股(gǔ)获逆市加(jiā)仓(cāng)，其中，中(zhōng)国(guó)中铁(tiě)、中(zhōng)国石化(huà)、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均(jūn)在3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证券(quàn)近(jìn)日(rì)研报指(zhǐ)出，现有的“中特估(gū)”概念引(yǐn)发的估(gū)值修复(fù)仍在演绎。短期行(xíng)情在热点(diǎn)题(tí)材上体(tǐ)现出较高的赚(zhuàn)钱(qián)效应。长期在国企改革的深度价值挖掘(jué)方面(miàn)仍有较大增长空间。结(jié)合政策方(fāng)向来看，未来的投资机会主要(yào)围(wéi)绕(rào)以下方(fāng)向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专业化整(zhěng)合，以及存在优质资产注入(rù)上市平台或重组预期(qī)的(de)板(bǎn)块和标的，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基(jī)本面较弱，但因行业(yè)景气、周期上行等(děng)原因，近期有所改善，并有望持续向好(hǎo)，如(rú)建筑(zhù)和船舶(bó)制造等(děng)。

　　3）价值重估型：此前估值明(míng)显(xiǎn)偏(piān)低(dī)，但是受益(yì)业务预期与估(gū)值逻水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样辑变化，催生(shēng)重估行情，如(rú)公共事(shì)业领域与三大通(tōng)信运营(yíng)商等。重点关注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运和通信。

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