衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要(yào)原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题(tí)的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到(dào)敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对(duì)他们(men)工作的(de)尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的(de)言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较(jiào)大压(yā)力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性最(zuì)强的(de)大晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里(dà)宗商(shāng)品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和股价(jià)表现或(huò)显示(shì)银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期(qī)美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来(lái)的五(wǔ)一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油(yóu)市场主(zhǔ)基晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前(qián)5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空(kōng)间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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