随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银(yín)华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代(dài)表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的(de)不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济(jì)先(xiān)是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权益(yì)市(shì)场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会是(s十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思hì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短期达到(dào)目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常(cháng)宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来(lái)重大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对(duì)准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润(rùn)波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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