金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地(dì)与香港利率互换市无锡市是几线城市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于境外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富(fù)基金运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的(de)连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检(无锡市是几线城市jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报(bào)送(sò无锡市是几线城市ng)义务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和(hé)境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部境外(wài)投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的(de)名义本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于调(diào)整人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本(běn)机(jī)构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资(zī)者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做(zuò)好真实性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资活动(dòng)相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则(zé)等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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