今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(j铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗īng)进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗市(shì)场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数(shù)据以及突(tū)发(fā)的(de)银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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