财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么行情催化主要集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资(zī)产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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