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什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价(jià)格本周四(sì)一度冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基自(zì)去(qù)年10月低点(diǎn)以来股价均(jūn)接近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众(zhòng)多(duō)投资者的目光。国泰(tài)君安刘越男等人在4月23日(rì)研(yán)报中表示(shì)，黄(huáng)金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与弹性(xìng)优于预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同(tóng)期高基数下(xià)黄金珠宝销售(shòu)表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社零(líng)同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行预期(qī)提振长期需(xū)求，存货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投(tóu)资保值需求及加盟(méng)商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放，长(zhǎng)三角(jiǎo)地区表现尤其值得(dé)期(qī)待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行情的(de)可持(chí)续(xù)性，德(dé)邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分析，从国(guó)际金(jīn)价来(lái)看，全球地缘政治的不确(què)定性、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期(qī)支撑。从国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预(yù)计今年(nián)三四季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及(jí)积(jī)极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持续提升(shēng)市(shì)场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本(běn)处(chù)于(yú)历史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究院甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银珠(zhū)宝市场规(guī)模未(wèi)来将(jiāng)稳步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝的市场规(guī)模(mó)增长速度更(gèng)快，年(nián)复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业的(de)产业链来看，主要包括(kuò)上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下(xià)游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同样拥有(yǒu)较高的(de)毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右(yòu)的(de)高毛利(lì)率(lǜ)水(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级shuǐ)平，产业(yè)链附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过(guò)强势的(de)渠道建(jiàn)设以提高市场(chǎng)份额(é)，可(kě)以获得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前(qián)十的(de)集团(tuán)中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登(dēng)集(jí)团外其余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提(tí)升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。