近期交易商(shāng)协会的监管处罚力度明(míng)显加(jiā)大，虽然债券市场参(cān)与主(zhǔ)体愈发丰富多元(yuán)，市(shì)场竞(jìng)争程度更趋激烈，但(dàn)监管(g边际贡献的计算公式是什么呀uǎn)底线(xiàn)不能破(pò)戒。

　　5月11日，交易商协会对(duì)建设银行启(qǐ)动自律调查，这(zhè)是两天内(nèi)第二家被要求自律(lǜ)调查的大行。今年以来，交易商(shāng)协会已对(duì)多家(jiā)金融机构启动自律(lǜ)调查，监管(guǎn)力度在持续(xù)加大。

　　多家金融(róng)机构接连被通(tōng)报

　　5月11日，中国(guó)银行间市场交易商协会（下称“交(jiāo)易(yì)商(shāng)协(xié)会”）网站(zhàn)显示，基于(yú)监管部门反(fǎn)馈线索，依(yī)据《银(yín)行间债券(quàn)市场自律处分规(guī)则》，交易(yì)商协(xié)会已对中国建设(shè)银行股份有限(xiàn)公司债务融资工具承销业(yè)务(wù)涉(shè)嫌违规(guī)行为开展自律调查(chá)。

　　根据建行(xíng)2022年年报(bào)，去(qù)年建行承销非金融企业(yè)债务融资工具(jù)744笔(bǐ)，为411家(jiā)实体企业承销(xiāo)发(fā)行(xíng)债(zhài)券4645.17亿(yì)元。2022年(nián)，该行支持(chí)优质(zhì)头部房地产企业债券融资需求，承(chéng)销房地(dì)产企业323.35亿元债务(wù)融资工具，房地产并购票据22.9亿(yì)元。

　　交易商协(xié)会的监边际贡献的计算公式是什么呀管(guǎn)力度在(zài)近期(qī)持续加(jiā)大。就在5月9日，交易商协(xié)会(huì)官网(wǎng)发布信息(xī)，针对中国进出口银行金融债券发行涉嫌违规行(xíng)为，以及中国民生银行承销业务涉嫌违规行为已开展(zhǎn)自(zì)律调(diào)查。

　　而在5月(yuè)8日，大连银(yín)边际贡献的计算公式是什么呀行、郑州银行、江西银行(xíng)、青岛银(yín)行和(hé)粤(yuè)财(cái)信(xìn)托(tuō)共5家机构(gòu)涉及债券(quàn)业务(wù)违规(guī)被点名。具体来说，交易(yì)商协会(huì)通(tōng)过深入调查发现，大(dà)连银行等多家机构存在债券代持交易等违(wéi)规行为(wèi)。其中(zhōng)，大连银行通过做(zuò)市(shì)业务方(fāng)式(shì)，每日(rì)滚动开(kāi)展(zhǎn)买卖方向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率债活跃券(quàn)，且规模较大；郑(zhèng)州银(yín)行(xíng)、江西银行(xíng)和青岛银行，内控(kòng)执行不严或流于(yú)形式，未有效评估(gū)交易合理性，作(zuò)为中间方以(yǐ)现券买卖或做市等(děng)方式参(cān)与(yǔ)债券(quàn)代(dài)持交易链条，交易(yì)笔数(shù)和金额较(jiào)大。

　　今(jīn)年4月，工商银行已被启动自律调查。相(xiāng)关公告称(chēng)，交易商(shāng)协会在(zài)日常监测(cè)工作中(zhōng)发现，工商银行主承(chéng)销的多期(qī)债务融资工具(jù)发行定(dìng)价严重(zhòng)偏离市场(chǎng)合理水平，干(gàn)扰了市(shì)场秩序(xù)，涉嫌违反银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)自律管理(lǐ)相关规定。

　　4月(yuè)3日，交易商(shāng)协会网站披(pī)露，近期在查处四(sì)平市城(chéng)市发展投(tóu)资控股(gǔ)有限(xiàn)公司(sī)案件时，发现吉(jí)林银行(xíng)、吉林亿联银行因违规收取(qǔ)发行(xíng)人大(dà)额财务资助，涉(shè)嫌违反银行间债券市场自(zì)律(lǜ)管(guǎn)理规则，被交易商协会(huì)进行自律调查(chá)。一同(tóng)被(bèi)开展自律调查(chá)的(de)还有(yǒu)光大证券(quàn)、富国资产(chǎn)管理（上海）有限公司两家金融(róng)机构。

　　交易(yì)商(shāng)协(xié)会监管处罚力度加(jiā)强

　　根(gēn)据交(jiāo)易(yì)商协会(huì)通报的数(shù)据，2022年全年，交易(yì)商协会(huì)共对68起涉嫌违规案件(jiàn)立案(àn)调(diào)查，开展自律调查和自律问询103次，作(zuò)出(chū)各类自律处分99家(jiā)（人）次(cì)，涉及35家(jiā)发行人(rén)和信用增进(jìn)机构、4家主承销商、3家会计师事务所、1家律师事务所(suǒ)、2家其他类型机构和(hé)54名直接责任人(rén)。作出的处分中，警告及以上(shàng)占比超过五成，15家机构被暂停(tíng)一(yī)定期限业务，12位责任人被认定不适当人选。

　　梳理通报来看(kàn)，被(bèi)通(tōng)报的原因包(bāo)括低(dī)价包销多期(qī)债(zhài)务融资(zī)工具，影(yǐng)响了市(shì)场正常秩序(xù)；部分债务融资工具未按照发(fā)行文件约定开展余额(é)包销，个别债务融资工具挤占了其他(tā)投资人的正(zhèng)常投标，违(wéi)背(bèi)了公平公正原则，并影响了发行利率，对市场正常秩序造成了(le)一定(dìng)不良(liáng)影响。

　　通报指(zhǐ)出，银行间债券市场参与机构(gòu)在从(cóng)事相关业务过(guò)程中，务(wù)必牢固树立(lì)市(shì)场(chǎng)责任(rèn)意识，严格(gé)遵守(shǒu)相关监管(guǎn)规定和自(zì)律规则要求，合规(guī)展业，自觉维护(hù)银行间债券(quàn)市场运行秩序。

　　交易商协会表示，做市(shì)商作为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场基石机构，承担着提高(gāo)市场流动性、促进价(jià)格(gé)发现的重要作用，应切实提升做市交易能力(lì)，加强内(nèi)部控制(zhì)和风(fēng)险(xiǎn)管理，确保合规稳(wěn)健(jiàn)展(zhǎn)业，“真做市、做真市”。

　　可以看到，近(jìn)期交易商协会的监管(guǎn)处罚力度明显加大，虽然债券市场参与主体愈发(fā)丰富(fù)多元，市场竞(jìng)争程度更趋激烈，但(dàn)监管底线不能破戒(jiè)。

　　资深金融政策监管(guǎn)专家周毅钦对《国际(jì)金融报(bào)》记者表示，可以看到，银行间交易商协会(huì)将继续贯彻落实监管从严要求，以严(yán)格(gé)自律惩戒向(xiàng)市场传递“零容忍”的清晰信号，引导市场各类主体归位尽责，维护市(shì)场良(liáng)好秩序。债券承销(xiāo)机构(gòu)作为债券(quàn)市场的“看门(mén)人”，对于商业银行(xíng)特(tè)别是国有大行来说，也需要肩(jiān)负起相应的公(gōng)序(xù)责任(rèn)，切实维护好(hǎo)行业(yè)的良性(xìng)竞争生态。

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