上市公司(sī)退市在A股早已不稀奇，但(dàn)连带着(zhe)可转债一起(qǐ)退市却(què)是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续(xù)20个交易日低(dī)于1元，触及退市指标，公司股票及其电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊(qí)可转债被终止上市，搜特转(zhuǎn)债或成为首只因正股(gǔ)退市而强制退市的可转债。此(cǐ)外(wài)，*ST蓝盾也因触及退(tuì)市指标被终(zhōng)止(zhǐ)上市，其可转债(zhài)已进(jìn)入退市整(zhěng)理期，引发投资(zī)者对可转债信用风险的担忧。

　　可转债兼具债券(quàn)和(hé)股票双重属性，自诞生以来颇受市(shì)场(chǎng)欢迎。一个广为流传的(de)说法是，可转债“下有保底，上不封顶”，即(jí)上(shàng)涨时有(yǒu)“股(gǔ)性”加油(yóu)，下跌时(shí)有“债性”托底(dǐ)，投资者“进可攻(gōng)退可守”，几乎(hū)稳(wěn)赚(zhuàn)不赔。在可转债30多年发展中，此前(qián)一直未出现因正股退市而退市的(de)情(qíng)况，也未发生过实质性违约事(shì)件。

　　随着搜特转(zhuǎn)债等的退市(s电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊hì)，零违约历史(shǐ)或将被打破，可(kě)转债信用风(fēng)险(xiǎn)浮出(chū)水面。虽说可转债退市后，依然(rán)可(kě)以执行赎(shú)回和(hé)回售等条款(kuǎn)，但由于大多数上市公司是因(yīn)经营不善导(dǎo)致(zhì)退市，财(cái)务(wù)状(zhuàng)况并不乐观，资不抵债、拿不(bù)出钱(qián)进行(xíng)赎回的可能(néng)性较大。而如果启动破产重整，公司(sī)发行的(de)可转债划归为(wèi)普通债权(quán)，清(qīng)偿顺序(xù)相对靠后，刚性(xìng)兑(duì)付亦存在很大不确(què)定性。

　　接连2只(zhǐ)可转债退市，投资(zī)者蓦然发现(xiàn)，“长(zhǎng)期稳(wěn)定的羊(yáng)毛”不稳定了。事实上，可(kě)转债退市(shì)并(bìng)非(fēi)完全出乎意料，早已在相(xiāng)关(guān)规(guī)则中埋下了“伏(fú)笔”。根据交(jiāo)易(yì)所上市规则(zé)，上市(shì)公司股票(piào)被(bèi)终止上市的，其发行(xíng)的(de)可转债及其他衍生品种应(yīng)当终止上市。过去A股退(tuì)市难(nán)、退市少，成就(jiù)了可转债30多(duō)年(nián)零退市、零(líng)违(wéi)约的“神话”。随着全面注册制改革(gé)的持续推进，市场优胜劣汰加快，常态化(huà)退市机制正在形成，以上市股为锚的可(kě)转债也跟着出清，违约风(fēng)险随(suí)之上升。退市，或将成为(wèi)可转债(zhài)市场新常态。

　　市(shì)场在发展，生态在改(gǎi)变，投资者没有(yǒu)理由一成不变，是时候(hòu)重塑对可转(zhuǎn)债的认知了。投资者要改变“闭眼买(mǎi)债”的路径依(yī)赖，学会优择品种，规避风(fēng)险。在(zài)选择债券时，要(yào)理性评估正股基本面、成长性、估值水(shuǐ)平以及发债公(gōng)司偿债能力等，防范债券退市、违约(yuē)风(fēng)险；在取舍标的时，应远离正(zhèng)股业绩(jì)表现不佳、估值较(jiào)低、退市(shì)风险(xiǎn)较高(gāo)的标(biāo)的，而选择(zé)正股经营效益良好、估值合理且随(suí)市场下跌估(gū)值出现压缩的标的。并密切关注可转(zhuǎn)债市场风(fēng)格变(biàn)化(huà)，及时调整配置比例和(hé)结构，学(xué)会(huì)在(zài)市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监管也应当跟上形势变化。目前关于可(kě)转债的退市处理还有不少空(kōng)白和盲点(diǎn)，监管部门应尽(jǐn)快打齐补丁，给予市(shì)场明确(què)预期。比如，可进一步明确可转债(zhài)在退市后是否仍(réng)存在(zài)交易可(kě)能、是(shì)否还拥有转股功(gōng)能等(děng)。同时，应加(jiā)强对(duì)可转债的风险(xiǎn)防控，强(qiáng)化发行前的信用评(píng)级，对于信用资(zī)质(zhì)较弱的公司，可考(kǎo)虑提高(gāo)担(dān)保资产与回售(shòu)条(tiáo)款等相关要(yào)求，适当提升准入门槛，以更好保护投资(zī)者利益。

　　全面注册制下(xià)，证券市(shì)场将迎来全(quán)方位、根本性的变化。过去一些(xiē)“无脑买入”“跟(gēn)风买(mǎi)入”的简单套路行不(bù)通了(le)，一些规则制(zhì)度上的短板不能(néng)视而不见(jiàn)了(le)。各市场参与(yǔ)主体还(hái)需顺(shùn)时(shí)应势，调整包括可转(zhuǎn)债(zhài)在内的投资方法，完善配套制(zhì)度，提升风(fēng)险(xiǎn)意识，共促A股(gǔ)市场健康稳定(dìng)发展。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊