用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明(míng)显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大(dà)增(zēng)、股(gǔ)价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之(zhī)后，用友网络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结(jié)束(shù)之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会(huì)计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建和运营全(quán)球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布(bù卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校)了完全(quán)基于(yú)互联网(wǎng)架构的(de)企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财(cái)务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的(de)”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域服务(wù)快速发展，第二(èr)个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友(yǒu)却(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌停(tíng)，反应出市场对(duì)用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重(zhòng)不足(zú)，也反应(yīng)了(le)其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财(cái)务和(hé)股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅(fú)远高于(yú)营(yíng)收增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利润却大幅卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校(fú)下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文(wén)京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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