一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了(le)机构投资者(zhě)占(zhàn)比。指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好p>

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周(zhōu)披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成(chéng)为新发(fā)权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资者(zhě)占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占(zhàn)比的(de)大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也分析，今年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受(shòu)到个人(rén)投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本(běn)的(de)把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投(tóu)资机会后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了机构投资者对行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发(fā)现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个(gè)重要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均(jūn)衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈(chéng)，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资(zī)领域(yù)带来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作(zuò)透(tòu)明度(dù)较高，因而(ér)逐步获得个人投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投(tóu)资者会基于大势选择宽基(jī)投资(zī)工(gōng)具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xi指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好àn)较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能(néng)够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人(rén)投资(zī)者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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