5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有(yǒu)美(měi)股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)当年非典为什么神秘结束了>

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù当年非典为什么神秘结束了)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等(děng)新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据(jù)已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市场交易(yì)机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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