4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花价(jià)差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对(duì)高(gāo)价(jià)棉花的接受(shòu)程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉(mián)花播种以(yǐ)及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天(ti抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗ān)气的(de)关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播(bō)种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期(qī)增强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织行业淡季(jì)，下游需(xū)求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未(wèi)改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问(wèn)题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织品服装的消(xiāo)费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转正(zhèng)。截(jié)至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格回归至外棉价(jià)格上方，或(huò)使(shǐ)纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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