近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退(tu义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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