踩上AI风口的三六零，年(nián)内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也(yě)被市场质(zhì)疑(yí)成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交出了(le)回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损。三六零同时发布了(le)2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧等平台投资(zī)者炸开了(le)锅，不少(shǎo)网友担心公司(sī)下周一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季报显示(shì)，三六(liù)零(líng)截至3月(yuè)31日(rì)的(de)股东数(shù)达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万不(bù)到(dào)，也就(jiù)是股价暴涨的(de)一(yī)季度股东户数(shù)增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽(qì)车2022年的财(cái)务数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度继(jì)续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业务(wù)板块(kuài)有三(sān)个出(chū)现不同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均在(zài)30亿元附(fù)近徘徊(huái)，但到(dào)了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年(nián)，三六零延(yán)续亏损，首季公司(sī)营业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称主要(yào)系营业(yè)收入下(xià)降及对联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道(dào)表达对大模型的(de)看好，传(chuán)递公司(sī)的优势，公(gōng)司(sī)在(zài)AI方(fāng)面曝光度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可(kě)收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如(rú)果从年初算(suàn)起(qǐ)，涨幅则达到了(le)218％，市值一度(dù)从400多(duō)亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年(nián)报(bào)和一(yī)季报(bào)出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中国基金报记(jì)者注意到，随(suí)着今年以来股价(jià)的暴(bào)涨，三六(liù)零的(de)投资者人数大幅(fú)增加。截至(zhì)到去年(nián)底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了(le)今年一季(jì)度(dù)末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

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　　与大量投资(zī)者涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股(gǔ)权投资机构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显示，一(yī)季度“北(běi)京中关(guān)村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限公(gōng)司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价(jià)计(jì)套现金额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企(qǐ)业(yè)、造车新势力(lì)之一的哪吒汽车(chē)去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根据(jù)三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累(lèi)计亏损已经超过(guò)百亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有(yǒu)的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应的增资额(é)为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么(yòu)发布对(duì)外投(tóu)资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外(wài)投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持(chí)有股权(quán)的账(zhàng)面值(zhí)出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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