北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗而，时(shí)代(dài)财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高(g大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗āo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　20大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗19年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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