财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖1dm等于多少cm 1dm等于多少mong>。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业进入(rù)调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三(sān)年长(zhǎng)单(dā1dm等于多少cm 1dm等于多少mn)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。