金融(róng)界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的(de)人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话zhōng)长期贷(dài)款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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