衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源(yuán)的核(hé)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不(bù)明船(chuán)只的(de)自(zì)动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言(yán)人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番(fān)言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的(de)安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dā睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高n)忧主要是(shì)基于(yú)美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方(fāng)面是(shì)当(dāng)前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报(bào)和股价表(biǎo)现或(huò)显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在(zài)未(wèi)来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度(dù)变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临(lín)衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但同时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各(gè)品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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