北京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公司(sī)，劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思而这即便有一(yī)些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经(jīng)通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zà劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思i)重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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