中国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46数学中e等于多少，高中数学中e等于多少.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台(tái)支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少àn)客户(hù)提(tí)供(gōng)财(cái)富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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