衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商(shāng)务(wù)部(bù)经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的(de)通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上(shàn珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？g)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台(tái)新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论(lùn)通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同(tóng)他人(rén)的私(sī)下会(huì)面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科(kē)和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出(chū)现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个(gè)金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市(shì)场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价(jià)上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风(fēng)险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油(yóu)超(chāo)预期(qī)降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？zhōu)高硫(珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？liú)燃料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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