自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三(sān)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除(chú)此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度，都是(shì)优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过(guò)降价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配(pèi)使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续(xù)下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概(gài)率在二季(jì)度及二季(jì)度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期(qī)触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体(tǐ)产业(yè)链正处于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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