在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走(z翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此(cǐ)同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价(jià)率(l翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音ǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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