金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高(gāo)，同时也是自(zì)日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或(huò)缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资(zī)金(jīn)是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日(rì)本交(jiāo)易所集团，4月海外投资(zī)者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规(guī)模的外国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本(běn)股票的最大(dà)净(jìng)买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本(běn)股市(shì)爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本(běn)股市爆发(fā)的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了日本前五大(dà)贸易公司每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期(qī)数据披露可(kě)以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的(de)他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本(běn)。

　　在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说(shuō)到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解(jiě)，我们可能和(hé)这(zhè)五家(jiā)公司(sī)都有过(guò)业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们(men)也能(néng)很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我们就(j发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉iù)开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分(fēn)原(yuán)因是为了(le)向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉希尔(ěr)非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告诉(sù)大家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初(chū)造访日本东京的(de)还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候决(jué)定(dìng)重新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中文(wén)网，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年(nián)（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著(zhù)名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将会撤离世界舞台的(de)中(zhōng)心(xīn)。但其并没有完(wán)全失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，在国际格局大变化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际变化值得研究(jiū)并重视。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日(rì)本的(de)设备投(tóu)资开始(shǐ)进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成为了“避(bì)风港”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发(fā)展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的(de)推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续(xù)推动(dòng)企(qǐ)业经营能(néng)力的改善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为改(gǎi)革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关(guān)注资(zī)金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求》要(yào)求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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