今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地给债(zhài)务设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政(zhèng)府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政(zhèng)支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步(bù)伐，尤其(qí)是(shì)在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美(měi)国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一(yī)1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国(guó)政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的(de)举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身(shēn)并(bìng)不(bù)受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去(qù)被频频上调(diào)的美(měi)国债(zhài)务(wù)上限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)在国会中绝大多数时候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上限的最(zuì)后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和(hé)两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本(běn)——美(měi)国第(dì)二(èr)年的(de)借(jiè)贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美(měi)元，并在(zài)之(zhī)后数年(nián)继续上(shàng)涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐(kǒng)怕(pà)也将(jiāng)再(zài)次重演。

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