金融界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至(zhì)降息已然(rán)成为(wèi)一(yī)种共识(shí)，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周期开启，仍有近一个(gè)季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市场正(zh2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案èng)在降温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业(yè)属性偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银(yín)连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期(qī)将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济(jì)数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经济风(fēng)险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅(fú)下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行(xíng)情企稳(wěn)再(zài)低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务(wù)上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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