芦哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的(de)因(yīn)素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业(yè)率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业(yè)增加(jiā)，不要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大(dà)学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因(yīn)。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以(yǐ)来(lái)最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要(yào)是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失(shī)业(yè)率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济(jì)活(huó)动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业率变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的(de)青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人(rén)口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青年失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在(zài)上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟(shú)练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业(yè)人(rén)群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平(píng)均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年(nián)人由于年(nián)龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育(yù)程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接(jiē)受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青(qīng)年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业来(lái)看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是(shì)国(guó)民(mín)经济分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十年青年就业(yè)流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行(xíng)业来(lái)看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端(duān)来看(kàn)，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密(mì)集型服务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业(yè)就(jiù)业复(fù)苏(sū)结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分(fēn)，一(yī)是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人(rén)口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量(liàng)会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于(yú)其(qí)他(tā)年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发(fā)布(bù)会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就(jiù)业(yè)范围，并(bìng)非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的(de)讨论(lùn)以全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城(chéng)乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加(jiā)或要求(qiú)参加社会经济活(huó)动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力(lì)抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大至悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国年(nián)度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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