当前(qián)，市场投资(zī)者(zhě)正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵(jiāng)局(jú)正朝着更危险的(de)方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债(zhài)务上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜(bài)登举行会议(yì)后表示，这次会见并未(wèi)就解决(jué)债务上限问题(tí)达(dá)成任何有益(yì)意见，自己(jǐ)和国(guó)会(huì)其他几位党团(tuán)领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面(miàn)。

　　据路透(tòu)社(shè)消(xiāo)息，当地时间周二(èr)，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登在(zài)白宫与国会众(zhòng)议(yì)院议长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试图打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限(xiàn)问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月底之前(qián)发生(shēng)严重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人(rén)查克(kè)·舒默(mò)、参议院共和党(dǎng)领袖米奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将参(cān)加(jiā)此次会(huì)谈(tán)。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦(mài)卡锡的此次谈判达成协议的可能性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在(zài)美国(guó)灾难性违约(yuē)迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题(tí)上打破(pò)党派(pài)僵局，去(qù)帮助(zhù)总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美国(guó)债务总额(é)超过债务上限。美国财(cái)政部次日启动非常规举措(cuò)维持政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而(ér)，使用(yòng)非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮助(zhù)财(cái)政(zhèng)部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国(guó)会领袖时发(fā)出了债务违约可能期限的警告，称财政部的(de)最佳(jiā)估计(jì)是(shì)，若国会未能提高(gāo)债务(wù)上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法(fǎ)继续履(lǚ)行(xíng)政(zhèng)府的所有义务，最早(zǎo)可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上(shàng)限问题相关议案在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议(yì)案提出(chū)，到明(míng)年3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限制，若两党能在这一(yī)时限之前同意(yì)把债务(wù)上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时(shí)限(xiàn)作(zuò)废，但(dàn)提高上限需要满足(zú)多(duō)种削减开支的条件，共(gòng)和党预(yù)计(jì)未来十年内将合(hé)计削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过后(hòu)很快表(biǎo)示，这一将(jiāng)削减支出(chū)和提(tí)高债务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次(cì)警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗尽现(xiàn)金(jīn)，如(rú)国会不提高债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪(xiàn)法危(wēi)机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国(guó)银行业危机，美国监管(guǎn)机(jī)构的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）发(fā)布报告承(chéng)认，未能在(zài)硅谷银(yín)行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其(qí)尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅(guī)谷银(yín)行(xíng)在(zài)疫(yì)情(qíng)期间发展过(guò)快，吸收了(le)数千亿美元的存款。同时，其(qí)工(gōng)作人员也没有意识(shí)到银行过快扩张所带来的风险。报(bào)告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机(jī)构已(yǐ)发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州是(shì)名副其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚(gāng)刚宣告倒闭的(de)第一共和(hé)银行也位于(yú)加州(zhōu)旧(jiù)金山。此外，近(jìn)期同样遭(zāo)遇严(yán)重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋合(hé)众银(yín)行也位于加州(zhōu)洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对(duì)硅谷银行的监管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而(ér)旧金(jīn)山联邦储备(bèi)银行承担主要监督(dū)责任，后(hòu)者未(wèi)来(lái)可能会投入更多(duō)人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管机构未来将对资(zī)产超过500亿美元、且未纳入(rù)保(bǎo)险(xiǎn)的(de)存款规模很(hěn)高的(de)银行加强审(shěn)查(chá)。

　　在硅(guī)谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保险的存款规(guī)模较(jiào)高是(shì)促成银(yín)行挤(jǐ)兑的(de)关(guān)键(jiàn)因素之一。然(rán)而，报(bào)告指出，在过去，监管机构并(bìng)未认定大量无保(bǎo)险存款一定意(yì)味着风险增加，因(yīn)为(wèi)拥有大量存款的账户往往是由企业客户持有的(de)，这些客户(hù)往往很少更(gèng)换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行(xíng)考虑如何管理社交媒体(tǐ)和(hé)实时(shí)提(tí)款带来(lái)的(de)风险(xiǎn)，这些(xiē)风险也可能加剧和加速(sù)银(yín)行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推(tuī)迟战略石(shí)油(yóu)储备回补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度推迟美国战略石(shí)油储备的回补计划。

　　美国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国(guó)战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世(shì)界上最(zuì)大的石油储备，能(néng)源部仍然致力于以(yǐ)一种(zhǒng)为美国纳税(shuì)人带(dài)来最大价(jià)值(zhí)并保护(hù)美国经济(jì)和安全(quán)利益的方式回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国会的授(shòu)权并进行(xíng)必要的维护——这些也是对该储备进行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包(bāo)括要求一些炼油厂退回(huí)部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府(fǔ)拨(bō)款法案取消(xiāo)了国会授权(quán)的(de)约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本(běn)月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一(yī)度(dù)短暂符合美国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入石油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明显 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节后(hòu)，油脂上演(yǎn)“大逆(nì)转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内三大(dà)油脂期货价(jià)格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价(jià)格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分化，从板块内(nèi)强(qiáng)弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日报记者了解(jiě)到(dào)，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断变化，领涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切(qiè)换到棕榈油，领涨月份(fèn)从(cóng)主力转换到近月(yuè)，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火(huǒ)爆(bào)，美团预测五一堂食订(dìng)座率(lǜ)同比2019年(nián)增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂(zhī)大消费基调(diào)，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要(yào)求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供(gōng)应压力后(hòu)移，市场(chǎng)担忧(yōu)豆(dòu)油产(chǎn)量或不及预(yù)期，豆油(yóu)累(lèi)库放(fàng)慢甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机(jī)构数(shù)据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平(píng)，豆(dòu)油库存(cún)加速攀(pān)升(shēng)，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期(qī)大豆(dòu)高到港(gǎng)带来的累库趋势压制，豆油整体一(yī)直是不温不火；菜油整体受到需求难以消化(huà)供给的压制，前期(qī)表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产地及(jí)国内持续(xù)去库(kù)的加持下，表(biǎo)现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的(de)领头羊。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货(huò)分析师石丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以(yǐ)上的(de)涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不(bù)拖泥带水(shuǐ)，一(yī)定(dìng)程度反(fǎn)应了前期超跌后的(de)市(shì)场心态(tài)。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本(běn)轮反弹中(zhōng)连(lián)棕(zōng)领涨，主要源于马棕(zōng)4月供需数据(jù)偏紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上周五主要机构(gòu)公(gōng)布的数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库(kù)存环比可能大幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价(jià)格(gé)优势相比豆(dòu)油(yóu)及葵油(yóu)大幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国(guó)际(jì)需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降(jiàng)比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅(fú)更大，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量(liàng)预期(qī)兑现，4月马棕库存(cún)或仅(jǐn)140多(duō)万吨，已经是历史(shǐ)极(jí)低库存水平，库(kù)存(cún)环比减幅可(kě)能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月假期较多(duō)，工作日偏少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植园的印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月(yuè)马棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今(jīn)年(nián)印尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日(rì)，且随后是(shì)国(guó)际劳动节假期，预计(jì)因此(cǐ)印尼工人返乡偏慢导致当(dāng)月产量(liàng)环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个(gè)品种表现(xiàn)强弱与各自(zì)的国(guó)内外供需、消息面有直接(jiē)关系(xì)，阶段性的(de)宏观企稳(wěn)及情绪修复也(yě)是此(cǐ)轮(lún)油(yóu)脂反弹(dàn)的重(zhòng)要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市(shì)场尤其是(shì)美国经济(jì)衰退(tuì)及风险事件的担忧情(qíng)绪缓和(hé)，令原油及国内商品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)重要环(huán)境(jìng)因(yīn)素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等数据全面超(chāo)预期。此外(wài)，耶伦(lún)也在敦促国(guó)会提高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了因美(měi)国银行业(yè)危机、债务(wù)上限到(dào)期(qī)、短期较差(chà)经济(jì)数据带来的(de)美国经济(jì)低迷(mí)及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌(diē)回升(shēng)。

　　陈燕杰(jié)认为，综合宏(hóng)观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预期、美(měi)国银行业危机、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西(xī)大豆卖压(yā)有(yǒu)所减(jiǎn)轻(qīng)但(dàn)仍将持续、美豆(dòu)新作目前(qi伊拉克是不是被灭国了án)播种顺利、棕榈油产地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧洲(zhōu)新(xīn)菜籽上市等因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢(láo) 业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值得(dé)注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依然存在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基本面来(lái)看，在油脂供应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们(men)预期油脂很难(nán)具(jù)备持续的上行基础(chǔ)，此轮(lún)超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表示(shì)。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来(lái)，国内油脂(zhī)需(xū)求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对(duì)于需求不宜过(guò)分乐观(guān)。而(ér)从时间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂整体也(yě)将进(jìn)入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这(zhè)也将(jiāng)抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空间。

　　对(duì)此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际棕榈油(yóu)产地看，目前是季节性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向回(huí)升。但(dàn)当前马棕库存很低，马(mǎ)棕(zōng)供(gōng)需转为(wèi)充裕预计还需要几个月的(de)时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连(lián)续(xù)几个月的去库是建立在1—4月(yuè)产量偏低的(de)基础上，但(dàn)在倒挂的(de)豆棕价差及主需求国高库存带来的(de)并不算好的出口前景下，后续产地(dì)库存累库倾向(xiàng)较(jiào)强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有开斋节的(de)扰(rǎo)乱，过(guò)去几个月马棕(zōng)产量表现不佳导致了棕(zōng)榈油的(de)连续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般有着超于正常季节性(xìng)的(de)产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预计马棕(zōng)5月全月(yuè)的产量(liàng)环(huán)比增幅可能还会更高，这预计将为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利于(yú)产(chǎn)地(dì)报(bào)价及棕(zōng)榈油(yóu)期价的(de)持续上(shàng)行。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来(lái)两个(gè)月油脂(zhī)市场累库为主，大(dà)豆检验只影响大豆供(gōng)给的节奏但不会消(xiāo)化供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单(dān)月供(gōng)应在230万吨(dūn)以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万(wàn)吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库(kù)存(cún)走势来(lái)看，国内菜油库存(cún)从年初以来早就已经(jīng)进入累库(kù)状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日(rì)，华(huá)东菜油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压(yā)榨整体回升(shēng)，豆油的累库趋势也已经(jīng)比(bǐ)较(jiào)明(míng)显，截(jié)至5月5日(rì)，国内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红(hóng)表示，目前唯一(yī)呈现库存下滑(huá)的油脂是(shì)近月进(jìn)口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋节后(hòu)开启(qǐ)累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库(kù)确实会限制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国内(nèi)油脂油料(liào)多数进口为(wèi)主，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化(huà)对油脂行情(qíng)的影响要更大一(yī)些。后期，市场(chǎng)需关注巴西大豆贴水是否进(jìn)一步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期、美高利息(xī)对大宗商品需求传导等影(yǐng)响或更(gèng)大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重(zhòng)新聚(jù)焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善的背景下，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续性(xìng)反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业内人(rén)士(shì)不看好油脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约上建议选择远月(yuè)合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择机考虑(lǜ)棕榈油空单及(jí)菜棕价差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 伊拉克是不是被灭国了