在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百据最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持在(zài)这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示，其(qí)存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料(liào)均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中游材料方面(miàn)，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断(duàn)认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计(jì)增速(sù)将会比动力(lì)电池更(gèng)高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动力电(diàn)池上升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户(hù)也(yě)正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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