自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一(yī)个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟(gēn)经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之(zhī经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感)外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年(nián)的估值回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经(jīng)过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较(jiào)强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的(de)爆(bào)发(fā)性(xìng)需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下(xià)半(bàn)年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些(xiē)真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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