北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“戴choker就是m吗，戴choker什么意思最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018戴choker就是m吗，戴choker什么意思年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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