金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外(wài)投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行间(jiān)市场(chǎng)清算(suàn)所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员代(dài)理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已成交(jiāo)的交易(yì)充当买方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于(yú)当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间(jiā重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗n)的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息报送(sòng)等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互(hù)换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达(dá)成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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