其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为(wèi)桥水的(de)第一大重(zhòng)仓(cāng)，加(jiā)仓(cāng)了(le)331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一(yī)季度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股，但是(shì)今年一季(jì)度都进行(xíng)了减持(chí)，比如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了(le)百(bǎi)事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持(chí)股数(shù)量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还(hái)减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括谷(gǔ)歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿(yì)美元(yuán)；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发现(xiàn)，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季(jì)度还(hái)减持了其特(tè)别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年(nián)年(nián)底以来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是(shì)非常看好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联(lián)席首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处(chù)于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆(gān)化(huà)的推动仍(réng)是金(jīn)价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被(bèi)低(dī)估了，还(hái)有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全(quán)球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得(dé)它(tā)不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市场和(hé)利率的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这是对(duì)黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全(quán)球通胀水平仍(réng)相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一(yī)季度的(de)最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平(píng)高于经济体(tǐ)的生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其他西(xī)方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为(wèi)了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济(jì)和市场带(dài)来一定(dìng)的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济更加接(jiē)近于均衡——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出水(shuǐ)平(píng)一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够(gòu)的(de)空间提振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政策(cè)紧缩(suō)扭转了(le)流动性(xìng)方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率（即现金未来(lái)实际收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出(chū)现。与(yǔ)西方国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许多亚洲国(guó)家和(hé)地区处于周期的不同位(wèi)置，这些(xiē)国家和地(dì)区(qū)的政(zhèng)策制定者支持(chí)货币和信用(yòng)流动，这降低了(le)折现率和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明(míng)确声(shēng)明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希(xī)望(wàng)持(chí)观望态度(dù)。这符合我们(men)对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多(duō)发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义(yì)支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策，银行业就(jiù)会(huì)继(jì)续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债(zhài)券收(shōu)益率出现下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可能不需要(yào)）进一(yī)步收(shōu)紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以(yǐ)评估(gū)形势再做(zuò)出决(jué)策。

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