衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务(wù)部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累(lèi)项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名(míng)冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友好的(de)谈话(huà)，是我们(men)在(zài)这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作(zuò)的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联(lián)储(chǔ)官员(yuán)的言论(lùn)可能(néng)让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶(è)搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记(jì)者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市(shì)场宏观风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的(de)临(lín)近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业(yè)危(wēi)机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市场走势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此(cǐ)市场(chǎng)对于(yú)海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市(shì)原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下(xià)降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部(bù)分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫(liú)需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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