大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直(zhí)在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不(bù)过(guò)是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局(jú)4月28日(rì)召(zhào)开会议，分析(xī)研究(jiū)当前(qián)经济形势和经济工作(zuò)。中共中央总书(shū)记习近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同志为核心的(de)党中央坚强领导(dǎo)下(xià)，各地区(qū)各部门更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经(jīng)济社会发展，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫(yì)情防控(kòng)取得(dé)重大决定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面(miàn)恢复(fù)常(cháng)态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协同发力(lì)，需(xū)求收缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市(shì)场需求逐(zhú)步恢(huī)复，经(jīng)济发(fā)展呈现回(huí)升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足，经济转型升(shēng)级面(miàn)临新的(de)阻力(lì)，推(tuī)动高质量发展仍(réng)需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改(gǎi)善性住房(fáng)需求的支持，强调做好保交楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定工作，促进房地产市(shì)场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造(zào)业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银行终究(jiū)还是没(méi)能(néng)逃脱(tuō)倒闭并被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美(měi)国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构(gòu)已接管了第一共和银(yín)行(xíng)，这是本(běn)轮美国银行(xíng)业危(wēi)机中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美(měi)国历史上第(dì)二(èr)大的(de)破产银行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心测算，全国国内旅游出游(yóu)合计2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图(tú)用(yòng)无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特种(zhǒng)部队及时采取行(xíng)动，并使(shǐ)用(yòng)电(diàn)子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出(chū)现异常(cháng)，未(wèi)能达到(dào)袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因(yīn)袭击受伤，其(qí)工(gōng)作日程(chéng)将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没(méi)有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆(mǔ)林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保留在合适的时(shí)间和地点采取回应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日起(qǐ)禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政(zhèng)府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时(shí)间(jiān)3日报道，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄(é)罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人(rén)机试图(tú)袭击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军对乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官(guān)邸(dǐ)进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩(jì)驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱发的过度(dù)博(bó)弈和心态失(shī)衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部(bù)环境相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者(zhě)对(duì)经济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)实现统(tǒng)一，投资者心态也将逐(zhú)步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于(yú)全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场(chǎng)将步入(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩内需仍是着(zhe)力重(z410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗hòng)点，政(zhèng)策(cè)预期回归理性，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步修复(fù)，并将得到同(tóng)比(bǐ)和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明确，美国(guó)银行业风险(xiǎn)不断发酵(jiào)，但(dàn)预(yù)计对A股实质影(yǐng)响(xiǎng)十分有限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的(de)趋(qū)势显(xiǎn)现，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个(gè)层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计(jì)5月A股(gǔ)仍处于(yú)今年(nián)第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议(yì)紧扣业(yè)绩(jì)主线，重点布局医(yī)药、数字经(jīng)济(jì)和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日表(biǎo)示，节(jié)后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对(duì)韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关(guān)注，如若应(yīng)对(duì)得当，对(duì)A股影响(xiǎng)可能有限。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽受节假期间的事(shì)件性因(yīn)素影响可能(néng)有所(suǒ)波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位置市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标(biāo)仍在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮眼(yǎn)，但制造业(yè)PMI已露出疲(pí)态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率环(huán)境下美(měi)国银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处于(yú)再平(píng)衡期(qī)，低(dī)位把握再布(bù)局机会；短期结构上关(guān)注在低(dī)位资产中(zhōng)寻找景气稳定(dìng)或好于预(yù)期(qī)方向(xiàng)，中期线(xiàn)索在于科技(jì)周期与复苏链中的弹性方向(xiàng)。行(xíng)业重(zhòng)点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等(děng)。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市(shì)初期，对比历(lì)史(shǐ)，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的(de)结构分化更(gèng)显著(zhù)。②牛(niú)市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场有(yǒu)所反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和(hé)业绩(jì)因(yīn)素影响下，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关(guān)注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映(yìng)射的科技(jì)和大宗商品都将被(bèi)海外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我(wǒ)们的(de)资源+重资产组合短期(qī)驱(qū)动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现(xiàn)出(chū)成为未来经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)新(xīn)动能(néng)的潜(qián)力，推荐中低端(duān)消费、县(xiàn)域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节前明(míng)显提升。以(yǐ)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)为代表，节前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五(wǔ)一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而(ér)节(jié)后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间(jiān)全(quán)球大类(lèi)资产波(bō)动以(yǐ)及(jí)背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑(chēng)A股(gǔ)指数震(zhèn)荡(dàng)上移。从“五一”前(qián)后大类资(zī)产表现来(lái)看，全(quán)球主要权益(yì)市场及原(yuán)油等大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美国银行业(yè)危机(jī)和两党债(zhài)务上限博(bó)弈使得海外(wài)风险偏好有所回落，同时也(yě)促使美联储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国内服务消费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处(chù)于复(fù)苏早期(qī)。4月政治局(jú)会议强调“当前经济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构(gòu)上(shàng)，政治局会议首提“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产业催化和国内政策(cè)驱(qū)动的数字经(jīng)济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类比历(lì)史上牛市第(dì)一年中(zhōng)的(de)战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次(cì)战术性回撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起始和结束(shù)的(de)拐点，均与高频(pín)经济指标和(hé)预期的(de)边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回(huí)撤持续的时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资(zī)本市场对经济(jì)的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能不会(huì)持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降背后(hòu)我们(men)认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始(shǐ)经济进入疫(yì)后第二个(gè)季(jì)度。PMI数(shù)据(jù)、商品价(jià)格、海外经济担心等因素，可能会(huì)让4-5月(yuè)的经济数据很(hěn)难(nán)超(chāo)预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成(chéng)大(dà)部分(fēn)，但(dàn)由于(yú)缺乏数据改善，可能(néng)还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第(dì)五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一(yī)轮牛市起点之(zhī)上，短期的(de)迷雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国(guó)企+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在(zài)增加：回落的(de)PMI和长端利率、反复(fù)的美联储、激烈(liè)的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途(tú)较为(wèi)明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央国(guó)企，央(yāng)国企(qǐ)指数(shù)和(hé)ETF后(hòu)续将发行(xíng)、迎来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央(yāng)国企见正文）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机构赛(sài)道的(de)第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明(míng)显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配的良机(jī)，其(qí)中以科创50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若(ruò)美(měi)联储能够在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦(cā)有(yǒu)所缓和，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起

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