在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日(rì)上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报(bào)显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂(lǐ)价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通(t高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟ōng)过(guò)一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有(yǒu)了(le)立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今(jīn)年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材(cái)料(liào)方(fāng)面，正极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要(yào)一(yī)个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年(nián)放量(liàng)，而国内大(dà)储(chǔ)市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是(shì)在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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