AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的(de)早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活、工作等(dn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ěng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继(jì)续调整了n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一(yī)季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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