钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺(yì)科技是(shì)真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫(mò)过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然去年(nián)末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技也(yě)只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多(duō)月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无(wú)论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池(chí)业务(wù)未来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试(shì)产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠(nà)电产能(néng)规划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备(bèi)及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着(zhe)行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗(yì)元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的(de)另外(wài)8GWh的(de)项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞车(chē)型、华(huá)语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们已经走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电动(dòng)车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥航(háng)业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客(kè)户签订了(le)销售订单”“公司已(yǐ)与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等(děng)进行回复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在(zài)调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年(nián)的钠(nà)电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高(gāo)近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电池的(de)平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离子(zi)电(diàn)池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继(jì)茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完(wán)善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并(bìng)且随着技术(shù)不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势(shì)较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或(huò)也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项(xiàng)目(mù)频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实(shí)施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业园(yuán)区(qū)核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投项(xiàng)目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目中的(de)SMT工序(xù)实施地(dì)点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗