30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转债(zhài)没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜特转债(zhài)持(chí)续(xù)暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基(jī)数效应外(wà杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译i)，欧美(měi)的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需(xū)同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的(de)分化，热门板块交易(yì)性的(de)波动是指数(shù)调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外(wài)资(zī)流(liú)出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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