中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(g皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞(r皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思uì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核(hé)心(xīn)进皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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