今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％说唱歌手bp，说唱b7是什么意思提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大(dà)部分的(de)企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)说唱歌手bp，说唱b7是什么意思将受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四说唱歌手bp，说唱b7是什么意思季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能(néng)会(huì)出现一定的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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