今(jīn)年(nián)A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们(men)看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化(一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟huà)股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟ng>3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商会参(cān)与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也(yě)积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下(xià)，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟企指数估(gū)值水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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